金融發展局日前發表首批共六份研究報告,冀欲加強香港作為主要國際金融中心的地位,並促進本地金融服務業的發展。

 

 


(圖左:金發局發表研究報告。)
背靠內地鞏固金融中心地位
 
        據該局現任主席查史美倫介紹,這六份報告提出了全面發展策略,以提升香港作為國際金融中心的地位;此外,該局亦提供了具體措施建議,支持香港金融服務業界的未來發展。
 
   
(圖左:把握內地新興的機遇,鞏固全球主要國際金融中心的地位。)
(圖右:香港要訂定人才庫的可持續發展模式,保持競爭力。)

       其中一份報告以《鞏固香港作為全球主要國際金融中心的地位》為題,提出香港要把握內地新興的機遇,同時要強化本身核心優勢,在新領域尋求發展。報告臚列金融服務業達致全面發展的關鍵因素,包括訂定人才庫的可持續發展模式、保持香港人才匯萃的吸引力,和平衡市場發展及金融穩定等。
 
偏重股票債市外匯發展遲緩
 
         就中國內地經濟的持續發展、改革及結構重整,以及人民幣國際化的機遇,金發局建議本港應加快發展人民幣離岸市場,否則國際金融中心領導地位或會被取代。事實上,本港金融業發展太偏重股票;債券、外匯及商品交易發展相對遲緩。在2011 年,香港股市IPO 總額達334 億美元,超過倫敦和紐約;但債券市場規模甚小,甚至低於新加坡,金融產品品種極不均衡,行業抗逆力弱,不利本港金融業的長遠發展。
        除此之外,香港經濟發展模式存在結構性問題,亦在一定程度上制約了香港金融業的發展和競爭力。香港經濟由地產帶動,而本地服務業亦主要由地產、物流(航運)、消費構成;地產在銀行的資產負債表中比例過大,地產的過熱和泡沫,都會為銀行帶來系統風險。由於產業轉型,加上地域、人口限制,本地實體經濟的規模與龐大的金融業不相匹配。種種問題,都有待特區政府逐步解決。

 
 
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人民幣離岸市場 首選香港
        第二次世界大戰之前,各國金融機構一般只會從事本國貨幣存貸業務。二戰後,各國金融機構的外幣業務逐漸興起,有些國家的金融機構亦因此成為世界各國外幣存貸款中心,這種專門從事外幣存貸款業務的金融活動,稱為「離岸金融」;而人民幣離岸市場,就是指在中國境外開展人民幣相關業務的市場。
 
 
 
(圖左:馬雲的阿里巴巴來港上市遇阻力。)
 
 
境外人民幣最大市場
 
         香港一直是境外人民幣的首選交易市場。2003年11月起,中國人民銀行在香港提供人民幣清算業務;2004年《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》正式實施,香港銀行開始為本地居民提供人民幣存款服務,開創了人民幣離岸使用的先河。由於香港與內地地緣、經濟、政治、貿易方面的聯繫,令香港順理成章成為最主要的人民幣離岸市場。目前,香港的人民幣存款佔全球海外人民幣存量的近75%,佔香港銀行存款比重約10%;在香港發行的人民幣債券(包括CD)餘額4,000 多億;人民幣貸款餘額超越千億港元。
 
        不過,與人民幣成為主要國際貨幣的目標相比,離岸人民幣市場的流動性規模、產品和國際使用的程度,仍然屬於剛剛起步的階段。目前,人民幣外匯的即期和遠期交易的80%、人民幣存款的99%、以及人民幣債券市場的98.5%的餘額仍在境內。從美元國際化的經驗來看,美元外匯交易的2/3、美元存款的約30%、以及美元債券餘額的約10%在境外。這些數字的對比也可以看到,人民幣離岸市場的發展還有巨大的空間。
 
 
(圖左:離岸人民幣市場的流動性規模、產品和國際使用的程度,仍屬起步階段。)
(圖右:香港應加快發展人民幣離岸市場,否則國際金融中心領導地位或會被取代。)


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招股集資  全球稱冠
        過去十年,香港是全球最受歡迎的首次招股市場之一,並一直位居全球五大首次公開招股集資地之列。
 

(圖:香港是全球最受歡迎的首次招股市場之一。

        不過,香港股市能創佳績,主要是歸功於內地業務。過去五年間,內地公司佔香港交易所首次公開招股集資額的59%,每日股票成交量達七成。具規模的非內地背景新上市公司為數並不多。為加強上市公司的「國際化」,香港交易所將簡化現有制度,務求吸引更多海外企業來港上市。與此同時,香港交易所亦應加強於海外及內地市場有關首次公開招股的推廣活動。